Comment placer 10 millions d'euros sans faire d'erreur ?

Placer 10 millions d’euros ne se résume pas à simplement répartir une somme d’argent sur différents produits financiers. Ce type de capital impose une stratégie sophistiquée, où l’expertise, la diversification et la prudence deviennent indispensables, car les enjeux sont nombreux.

Avec une telle somme, on ne se contente pas d’une approche unique ou standardisée. Diversifier entre plusieurs types de placements et conseillers permet non seulement de sécuriser les actifs, mais également de profiter de différentes stratégies pour faire croître le capital.

Les défis sont nombreux :

Décorrélation des actifs placés : il s’agit d’agréger des compétences financières (sociétés de gestion, fonds, …) mais dont les terrains de jeu ne sont pas les mêmes, ce qui stabilise la structuration financière et assure une meilleure performance dans le temps.

Gestion des risques : il s’agit de viser des rendements significatifs sans pour autant exposer le portefeuille à des fluctuations trop importantes.

La réussite d’un tel placement repose donc sur une vision long terme, une optimisation continue des performances et un suivi rigoureux pour adapter les investissements à l’évolution des marchés.

Auteur de l’étude

        Christophe SIMON

• Fondateur de WSI Conseil
• Diplômé de l’ESCP – Master Gestion de Patrimoine
• Ancien auditeur chez Arthur Andersen
• Responsable des risques pendant 11 ans pour différentes banques privées
• Spécialiste financier sur les marchés côtés, gestion obligataire et Private Equity
• Fait son métier par passion

Si j’avais 10 millions d’euros à placer, je diviserais mes investissement entre 3 et 4 entités différentes au départ pour en éliminer 1 ou 2  quelques années plus tard en fonction de la pertinence des choix et du travail accompli. Made by Darwin …

Un capital de 10 millions d’euros représente souvent une vie de travail ou une succession avec probablement une dimension affective. Il serait imprudent de confier l’ensemble de cette somme à un seul conseiller financier. Chaque gestionnaire possède ses propres compétences, ses stratégies et son réseau d’opportunités. Mais dans le lot aussi, certains conseillers ont des compétences limitées ou s’intéressent plus à leur rémunération plus qu’au rendement de leur client. On les repère ceux-là, généralement ce sont des conseillers dormants qui n’agissent sur les contrats que lorsque leurs clients les réveillent.

En diversifiant vos conseillers, vous maximisez vos chances de bénéficier de perspectives variées et de stratégies complémentaires, adaptées à différents marchés ou secteurs d’investissement.

L’autre avantage majeur de cette approche réside dans la mise en compétition directe des conseillers. En attribuant des portions de votre portefeuille à plusieurs spécialistes, vous pouvez comparer chaque année leurs performances, ajuster les allocations en conséquence et ainsi optimiser les rendements globaux.

Cette dynamique compétitive encourage également les conseillers à vous offrir les meilleures conditions et les produits les plus performants pour conserver votre confiance.

Le critère fiscal

Placer 10 millions d’euros nécessite invariablement une réflexion autour de la fiscalité qui s’appliquera aux placements en cas de vie et cas de décès.

Intégrer le paramètre fiscal est essentiel. On se rend bien compte en effet que le poids de la pression fiscale conditionne le rendement global de l’opération d’investissement. C’est d’autant plus vrai en France où la fiscalité est l’une des plus fortes au monde.

Par ailleurs, la France est un pays complexe y compris pour la fiscalité des placements des investisseurs particuliers. Plusieurs fiscalités mobilières coexistent. Être fiscalisé sur chaque opération comme pour un compte titre, une fois par an comme pour un compte sur livret ou uniquement lors d’un retrait comme pour l’assurance vie conditionne très fortement la valorisation des actifs financiers.

A ce jeu-là, c’est l’assurance vie qui s’en sort le mieux car la capitalisation des revenus s’opère sans frottement fiscal. Cela produit un effet démultiplicateur majeur. En d’autres termes, si le contrat progresse du fait de son rendement, l’assurance vie ne sera pas fiscalisée s’il n’y a pas de retrait.

A contrario, la fiscalité d’un compte titre est quant à elle confiscatoire car le moindre mouvement génère une fiscalité. De plus, le fait d’être fiscalisé à chaque opération produit une forme de conflit d’intérêts entre les choix de gestion et la fiscalité appliquée inévitablement à l’opération. L’investisseur ou le gestionnaire peut avoir une certaine réticence à prendre ses bénéfices.

Dans l’enveloppe assurancielle, la question ne se pose pas puisque la vente d’un actif pour l’achat d’un autre actif ne génère aucune fiscalité. La prise de décision est uniquement motivée par la gestion et la recherche de performance.

L’enveloppe d’assurance vie est une enveloppe protectrice en matière de fiscalité à l’image du PEA (Plan d’Epargne en Actions) mais avec un univers d’investissement bien supérieur.

L’avantage de l’assurance vie est encore bien supérieur lorsqu’on prend en considération la fiscalité successorale. Les personnes qui investissent 10 million d’euros ont rarement 30 ans. Généralement, elles ont plus de 50 ans et ont souvent une préoccupation d’ordre successoral parmi leurs objectifs financiers.

Avec une fiscalité exceptionnelle avant et après 70 ans, l’assurance vie est nettement plus avantageuse que les autres enveloppes éligibles.

La fiscalité applicable au capital décès est variable selon la date d’ouverture du contrat d’assurance vie (avant ou après le 20 novembre 1991), la date des versements (avant ou après le 12 octobre 1998) et l’âge de l’épargnant au moment des versements (avant ou après 70 ans)

Les bénéficiaires bénéficient d’un abattement pouvant aller jusqu’à 152 500 euros sur les capitaux décès correspondant aux versements effectués avant les 70 ans de l’assuré. Sur les versements effectués après les 70 ans de l’épargnant, l’assiette taxable est constituée uniquement des primes versées après 70 ans au-delà d’un abattement de 30 500€.

Au-delà de 152.500 € (pour les versements effectués avant 70 ans), 700.000 € seront fiscalisés à 20% puis à 31.25% pour tous les capitaux dépassant les 852.500 €.

On est bien loin du barème général qui applique 40% d’imposition à partir de 900 K€ environ et 45% à partir de 1.8 M€.

Sur une base de 10 millions d’euros, loger ses actifs financiers dans une assurance vie ou en dehors peut rapidement avoir un impact de l’ordre de 1 M€ en termes de droits de succession.

Rappel du barème successoral en ligne directe :

L’univers financier possible

Il est tout aussi important d’identifier les meilleurs supports financiers pour investir 1 million d’euros que de savoir dans quelle enveloppe cet investissement sera fait. Par “enveloppe”, on parle ici de compte titres, d’assurance vie, de PEA, ….

En effet, les possibilités d’investissement varient selon l’enveloppe financière utilisée. Ainsi, il ne sera pas possible d’acheter les mêmes valeurs financières dans un PEA  et dans un compte titres.

De la même façon, l’univers d’un compte sur livret est ultra limité puisqu’il s’agit d’un compte rémunéré de liquidités, tout comme un dépôt à terme.

Que dire alors de l’assurance vie ? Cette enveloppe se caractérise par une ouverture très large à des supports d’investissement variés. Contrairement au PEA, il sera possible d’investir aux États-Unis ou en Asie. Contrairement au compte titres, il sera possible de bénéficier d’un rendement garanti avec le fonds euros. Même si nous ne le plébiscitions pas. Enfin, il sera également possible de loger du Private Equity ou encore du crowdfunding.

Une autre possibilité est également de détenir des actifs financiers en nominatif pur. La détention des avoirs est alors organisée par l’émetteur du support financier.

Au-delà des possibilités d’investissement différentes selon l’enveloppe financière (assurance vie, PEA, compte sur livret, compte titres, …), l’enveloppe financière « réceptacle » conditionne la fiscalité appliquée à la plus-value ou en cas de succession.

Au global, l’assurance vie est probablement l’enveloppe financière la plus pertinente car elle réunit les avantages suivants :

• Possibilités d’investissement les plus larges : toute zone géographique (Europe, États-Unis, Asie, …), toute classe d’actifs (action, immobilier, Private Equity, Obligation, …).

• Fiscalité à l’impôt sur le revenu la plus douce : uniquement en cas de retrait et sur une portion limitée

Fiscalité successorale extrêmement avantageuse : grâce aux abattements de 152.500 euros / bénéficiaire avant 70 ans et une méthode de calcul ultra favorable après 70 ans.

Conclusion

La stratégie centrale sur une enveloppe financière doit être l’assurance vie pour des questions fiscales (sur les retraits et en cas de succession).

Néanmoins, cette stratégie est à prendre avec des pincettes et à optimiser selon l’âge des investisseurs (notamment avant et après 70 ans).

Les autres outils à utiliser sont généralement les suivants :

• Ouverture d’une assurance vie après 70 ans (rappelons que seul le montant versé rentre ici dans une succession)
• Rédaction de clauses bénéficiaires hyper optimisées (intégrer les petits-enfants, démembrer tout ou partie de la clause bénéficiaire, ….)
• Ouverture de contrats de capitalisation démembrés
• Donation démembrée d’actifs immobiliers
• Don familial de somme d’argent
• Achat d’or
• Pacte Dutreil
• Etc. …

Lorsque l’on parle de capitaux importants, comme c’est le cas avec 10 millions d’euros, il est essentiel de diversifier non seulement les conseillers financiers, mais également les compagnies d’assurance ou établissements financiers sollicités.

Cette approche permet de répartir les risques tout en bénéficiant des avantages spécifiques que chaque établissement financier peut offrir en termes de produits financiers, de frais de gestion et de flexibilité.

L’assurance-vie luxembourgeoise est souvent plébiscitée pour les gros patrimoines, et pour de bonnes raisons :

• Protection maximale des actifs grâce au privilège de premier rang accordé aux souscripteurs.
• Flexibilité des placements avec une large gamme de produits disponibles (Private Equity, actions, obligations, dette privée, etc.).
• Gestion multidevises, vous permettant d’investir en euros, dollars, francs suisses, et autres devises internationales.

Pour optimiser la gestion de votre capital, il est recommandé de répartir vos avoirs entre plusieurs compagnies d’assurance telles que :

• Generali Luxembourg : réputée pour sa flexibilité d’allocation d’actifs et ses frais de gestion compétitifs.

Vous retrouverez d’ailleurs ici mon avis sur ce contrat très réputé : Contrat d’assurance-vie Generali Espace Lux : Offre et avis

• One Life : Le contrat One Life offre une gamme étendue de supports d’investissement et une gestion adaptée aux clients internationaux.
• ou Lombard International avec son contrat Lombard Liberté, qui se distingue par sa gestion sur mesure et ses accès à des fonds spécialisés.

En utilisant 2 (voire 3) contrats d’assurance-vie, vous pouvez diversifier vos types d’actifs :

• Private Equity : en investissant dans des entreprises non cotées, avec un fort potentiel de rendement.
• Actions : en optant pour des fonds d’actions à forte valorisation ou des ETF pour une gestion plus passive.
• Obligations et dettes privées : pour des rendements réguliers et plus sécurisés
• Fonds euros : rendement obligataire avec un risque en capital couvert
• Performance absolue : avec des fonds comme Helium Sélection
• Long / Short : JP Morgan, Eleva ou BDL font cela très bien

Cette stratégie vous permet non seulement de maximiser les opportunités de croissance, mais aussi de garantir une sécurité optimale pour votre patrimoine, tout en profitant des avantages fiscaux qu’offre le Luxembourg.

Il est parfois utile de conserver une relation avec votre banque.

En effet, même si les banques sont rarement les meilleures en termes de structuration financière et de rendement, elles ont un atout par rapport à des conseillers financiers indépendants, elles sont capables de prêter de l’argent.

Peu importe vos besoins en financement, projets immobiliers, acquisitions d’entreprises, ou autres besoins à long terme, un flux de relation avec votre banque peu s’avérer utile.

C’est surtout vrai pour des personnes de 25 à 45 ans qui ont encore besoin de leur banquier pour développer leur patrimoine immobilier.

C’est moins vrai pour des personnes plus âgées qui n’ont plus besoin de financement et qui parfois ont vécu, de surcroît, de mauvaises expériences bancaires (performances limitées, rotation des conseillers, niveau de compétence financier insuffisant, …).

Les autres atouts des banques peuvent également être l’accès à des ingénieurs patrimoniaux très qualifiés qui pourront guider leurs clients dans des choix stratégiques. Les banques sont très bien équipées dans ce type de compétence. A contrario, la capacité à délivrer du rendement fait moins partie de leur aptitude naturelle à mon sens (nombreux biais à déplorer).

Enfin, les banques peuvent offrir l’accès à des comptes à terme. Ce qui n’est pas le cas de conseillers financiers indépendants.

Au final, sur 10 millions d’euros, j’aurai tendance à confier 2 millions à une banque en compte à terme ou fonds euros.

Lorsque vous disposez d’un capital important comme 10 millions d’euros, vos conseillers peuvent se différencier non seulement par leur gestion, mais également par leur accès à des produits financiers exclusifs.

Ces produits, souvent réservés aux clients fortunés, offrent des opportunités de rendement élevées tout en diversifiant efficacement les risques. Pour vous aider à mieux comprendre, voici un tableau récapitulatif des principaux produits financiers où vos conseillers peuvent faire la différence.

Petite parenthèse sur le PE : Le Private Equity consiste à investir dans des entreprises non cotées en bourse, souvent en phase de croissance ou de développement. Ce type d’investissement offre un potentiel de rendement élevé tout en étant moins volatil que les marchés actions traditionnels. Réservé principalement aux investisseurs fortunés, il permet d’accéder à des opportunités exclusives, avec des perspectives de valorisation significatives sur le long terme.

Placer 10 millions d’euros nécessite une stratégie bien plus élaborée que pour des montants moindres. La diversification des conseillers et des produits financiers est essentielle pour maximiser les rendements tout en assurant une sécurité optimale du patrimoine.

En mettant en compétition vos conseillers, vous stimulez une dynamique performante, permettant à chacun d’eux de vous offrir les meilleures conditions et stratégies d’investissement. Cette approche, couplée à une sélection diversifiée de produits, vous garantit non seulement des rendements supérieurs, mais également une meilleure gestion des risques.

Christophe SIMON
Dirigeant de WSI Conseil
Master ESCP Gestion de Patrimoine